（一）地產(chǎn)重心轉(zhuǎn)向存量市場

關(guān)于房地產(chǎn)，《規(guī)劃綱要》指出要“實施房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制，促進房地產(chǎn)與實體經(jīng)濟均衡發(fā)展”，并延續(xù)了此前“房住不炒”的定位，提出要“支持合理自住需求，遏制投資投機性需求”。同時綱要也指出一些政策導(dǎo)向，包括“有效盤活存量住房資源”，“加快推進城市更新，改造提升老舊小區(qū)、老舊廠區(qū)、老舊街區(qū)和城中村等存量片區(qū)功能”，“以城市群、都市圈為依托促進大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)聯(lián)動”，“加快建設(shè)現(xiàn)代社區(qū)”，“加快發(fā)展物業(yè)”等。

可以看出，未來房地產(chǎn)政策將保持一定的穩(wěn)定性，地產(chǎn)市場的重心將從過去的增量市場轉(zhuǎn)向存量市場，存量市場中城市更新、老舊小區(qū)改造是重點。事實上，近年來各地政府已出臺相應(yīng)的城市更新政策，指導(dǎo)各地因地制宜推進城市更新。老舊小區(qū)改造也蘊含較大的市場空間。據(jù)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部統(tǒng)計，目前全國共有老舊小區(qū)近16萬個，涉及居民超4200萬戶，建筑面積約40億平方米，整個老舊小區(qū)改造投資總額可達4萬億元。因此，信托公司應(yīng)順應(yīng)市場變化，發(fā)揮自身優(yōu)勢，積極拓展城市更新及老舊小區(qū)的業(yè)務(wù)機會。此外，規(guī)劃中提到的都市圈建設(shè)、現(xiàn)代社區(qū)培育、城鄉(xiāng)融合、物業(yè)管理等幾個方面也是可以關(guān)注的領(lǐng)域。

（二）政信業(yè)務(wù)探索REITs新模式

關(guān)于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)融資，《規(guī)劃綱要》提出要“穩(wěn)妥化解地方政府隱性債務(wù)，嚴(yán)懲逃廢債行為”。近幾年地方政府債務(wù)壓力逐年遞增，融資平臺業(yè)務(wù)風(fēng)險加大，特別是2020年以來，一些大型國企為代表的債券違約更是加劇了市場的擔(dān)憂。正是在此背景下，去年下半年以來，中央不斷強調(diào)要逐步化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，顯示堅定打擊逃廢債的決心。對于信托公司而言，面對環(huán)境的變化，傳統(tǒng)政信業(yè)務(wù)已不再適應(yīng)形勢要求，應(yīng)主動探索新方向，如基礎(chǔ)設(shè)施REITs。本次規(guī)劃也提到要“推動基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）健康發(fā)展”。目前首批公募REITs產(chǎn)品發(fā)行上市落地在即。不論是作為SPV，還是資產(chǎn)配置需要，信托公司都應(yīng)逐步探索參與其中。

（一）消費金融搶占市場份額

關(guān)于消費金融，《規(guī)劃綱要》提出在立足國內(nèi)大循環(huán)的基礎(chǔ)上，要“增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用”，“全面促進消費”。擴大消費離不開消費金融的支持，作為促進消費的助推器，未來消費金融仍有較大的發(fā)展空間。與此同時規(guī)劃也明確指出要“規(guī)范發(fā)展消費信貸”。事實上，近幾年監(jiān)管已多管齊下對行業(yè)進行規(guī)范，包括對P2P清理整頓、出臺互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)及網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)等系列政策，鼓勵消費金融業(yè)務(wù)持牌經(jīng)營，促進行業(yè)健康發(fā)展。對信托公司而言，在鼓勵與規(guī)范的雙重背景下，作為持牌金融機構(gòu)，正迎來新的發(fā)展機遇，要不斷加大科技投入，利用P2P、網(wǎng)絡(luò)小貸新一輪出清的機會，搶占市場份額。

（二）供應(yīng)鏈產(chǎn)品要不斷創(chuàng)新

關(guān)于供應(yīng)鏈金融，《規(guī)劃綱要》多處提到要發(fā)展供應(yīng)鏈，“提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平”，并指出“推動供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新發(fā)展”。信托公司應(yīng)把握新形勢下供應(yīng)鏈發(fā)展機遇，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，與實體經(jīng)濟深度融合，解決中小企業(yè)融資難融資貴的問題。

此外，綱要還提出一些金融產(chǎn)品創(chuàng)新的方向，信托公司可嘗試探索，如“鼓勵金融機構(gòu)發(fā)展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、科技保險等科技金融產(chǎn)品”，“開展科技成果轉(zhuǎn)化貸款風(fēng)險補償試點”。

（一）綠色金融背景下發(fā)力綠色信托

綠色金融是近幾年金融服務(wù)的重點?！兑?guī)劃綱要》有50處提到“綠色”，涵蓋制造、消費、生態(tài)、服務(wù)等多方面，并明確提出要“大力發(fā)展綠色金融”。兩會期間“碳達峰、碳中和”更是成為市場關(guān)注的熱點，國家主席習(xí)近平對相關(guān)工作進行了部署，要求打好這場硬仗，如期實現(xiàn)2030年前碳達峰，2060年前碳中和的目標(biāo)。根據(jù)中金公司最新預(yù)測，碳中和將在未來40年帶來60萬億的綠色能源總投資。面對如此大的市場空間，信托公司應(yīng)順應(yīng)形勢，將綠色金融作為行業(yè)轉(zhuǎn)型的方向之一，充分發(fā)揮信托工具的靈活性和跨市場的優(yōu)勢，通過信托貸款、資產(chǎn)證券化、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金等多元化方式提供綜合金融服務(wù)，滿足綠色產(chǎn)業(yè)的資金需求。

（二）老齡化背景下養(yǎng)老信托大有可為

《規(guī)劃綱要》還多次提到養(yǎng)老，要求聚焦養(yǎng)老領(lǐng)域，推動養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展。當(dāng)前我國的人口老齡化問題日益突出，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)具有巨大的發(fā)展空間。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2018年中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模達6.57萬億元，預(yù)計2022年可達10.29萬億元。信托公司基于其破產(chǎn)隔離及財產(chǎn)管理等獨特的制度優(yōu)勢，未來在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中大有可為，既可以提供以養(yǎng)老服務(wù)為目的的服務(wù)信托，如年金信托、養(yǎng)老消費信托，也能提供以養(yǎng)老保障及財產(chǎn)傳承為目的的家族信托，將養(yǎng)老服務(wù)、財產(chǎn)管理與財富傳承等結(jié)合提供綜合一攬子金融服務(wù)。兩會期間已有多位代表發(fā)聲, 建議加快建章立制，讓信托機制在養(yǎng)老事業(yè)中發(fā)揮更大作用。

就資本市場發(fā)展，《規(guī)劃綱要》也多處著墨，包括“提高直接融資特別是股權(quán)融資比重”，“發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資基金引導(dǎo)作用”，“暢通科技型企業(yè)國內(nèi)上市融資渠道，增強科創(chuàng)板硬科技特色”，“鼓勵發(fā)展天使投資、創(chuàng)業(yè)投資，更好發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和私募股權(quán)基金作用”等等。對信托公司而言，在非標(biāo)受限的背景下，發(fā)力股權(quán)投資、布局資本市場也是可轉(zhuǎn)型的賽道之一。利用信托工具的靈活性，通過一級市場投資、定增、并購、以及Pre-IPO等多種方式，滿足企業(yè)融資需求?！兑?guī)劃綱要》同時也對重點發(fā)力的行業(yè)進行了闡述，預(yù)計十四五期間，可重點關(guān)注以下領(lǐng)域：

一是科技創(chuàng)新。未來五年，將“聚焦量子信息、光子與微納電子、網(wǎng)絡(luò)通信、人工智能、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代能源系統(tǒng)等重大創(chuàng)新領(lǐng)域組建一批國家實驗室”；同時“瞄準(zhǔn)人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學(xué)、生物育種、空天科技、深地深海等前沿領(lǐng)域”。

二是高端制造。十四五期間，將深入推動智能制造、綠色制造工程、服務(wù)型制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展，聚焦信息技術(shù)、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環(huán)保以及航空航天、海洋裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，爭取五年后戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重超過17%。

三是數(shù)字經(jīng)濟。未來將加大數(shù)字技術(shù)與實體經(jīng)濟深度融合，加強關(guān)鍵數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用，“聚焦高端芯片、操作系統(tǒng)、人工智能關(guān)鍵算法、傳感器等關(guān)鍵領(lǐng)域”；同時加快推動數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，“培育壯大人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算、網(wǎng)絡(luò)安全等新興數(shù)字產(chǎn)業(yè)”，建設(shè)數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字社會、數(shù)字政府，打造數(shù)字經(jīng)濟新優(yōu)勢。